4. Индекстік опциондармен сауда жасау стратегиялары: нені ескеру керек?

Индекстік опциондар туралы нұсқаулығымыздың маңызды бөліміне қош келдіңіз. Сіз осы құралдың ерекшеліктерімен және онымен байланысты ықтимал тәуекелдермен таныстыңыз. Енді сауда стратегияларын қарастырып, олардың инвестициялық мақсаттарыңызға жетуге қалай көмектесетінін талдайық.

Активтерді бағалау: маңызды фактор

Индекстік опциондар — қор индекстеріне негізделген туынды қаржы құралдары. Нарықтың ықтимал бағытын дұрыс бағалау сауда нәтижесіне әсер етеді. Мысалы, S&P 500 индексі айтарлықтай өседі деп күтсеңіз, осы индекске негізделген қысқа мерзімді колл-опцион сатып алуды қарастыруға болады. Бірақ басты сұрақ — нарықтың бағытын қалай бағалауға болады?

Фундаменталды талдау кезінде алдымен активтердің бағалану деңгейіне назар аудару қажет. 2022 жылдың қазан айының ортасында S&P 500 индексінің P/E коэффициенті 18 болды, ал салыстыру үшін алынған тарихи орташа мән 24-ке тең еді. Мұндай көрсеткіш индекс бағалануының салыстырмалы түрде төмен болғанын көрсетуі мүмкін. Алайда тарихи көрсеткіштердің 98%-ынан төмен болды деген тұжырымды қолдану үшін оның дереккөзі мен есептеу әдістемесін тексеру қажет. Кейін АҚШ акциялары ұзақ мерзімді өсу кезеңіне өтті, сол кезеңде колл-опцион сатып алған кейбір инвесторлар едәуір пайдаға қол жеткізуі мүмкін еді.

Дегенмен, активтердің тарихи тұрғыдан төмен бағалануы нарықтың бірден өсетініне кепілдік бермейді. Нарық ұзақ уақыт бойы төмен деңгейде қалып, құбылуы мүмкін. Мұндай жағдайда индекс ETF-терін сатып алу ұзақ мерзімді инвестициялау стратегияларының бірі болуы мүмкін. Бірақ АҚШ қор нарығы болашақта міндетті түрде өседі деп есептеуге болмайды. Ал опцион сатып алғанда, күтілген баға қозғалысы орын алмаса, уақыт өте келе опционның уақыттық құны төмендеп, инвестор шығынға ұшырауы мүмкін. Сондықтан активтердің бағалану деңгейін ғана ескеру жеткіліксіз.

Макроэкономикалық статистиканың әсері

Экономикалық деректер де маңызды рөл атқарады. Қор нарығы экономиканың жай-күйін көрсететін индикаторлардың бірі саналады. Бұл әсіресе АҚШ нарығы үшін өзекті. 2008 жылғы қаржы дағдарысынан бастап 2020 жылғы пандемияға дейінгі кезеңде АҚШ ЖІӨ-нің орташа жылдық өсімі шамамен 2% болды деген бағалау кездеседі. Алайда басқа дамыған елдердің экономикалық өсімін бір ғана көрсеткішпен сипаттау қиын. АҚШ экономикасының салыстырмалы түрде тұрақты өсуі ұзақ мерзімді кезеңде акциялар нарығын қолдаған факторлардың бірі болды.

Опциондармен сауда жасау көбіне қысқа мерзімді баға қозғалыстарына бағытталатындықтан, экономикалық деректердің болжамдардан ауытқуын бақылау маңызды. Мысалы, 2023 жылы нарықта АҚШ экономикасы рецессияға ұшырауы мүмкін деген алаңдаушылық болғанымен, тұтыну көрсеткіштерінің күткеннен жақсы болуы қор индекстерінің қалпына келуіне ықпал етті. АҚШ экономикасында тұтынушылық шығындардың үлесі үлкен. Сондықтан мынадай көрсеткіштерді бақылауға болады:

Мичиган университетінің тұтынушылардың көңіл-күй индексі: тұтынушылардың экономикалық жағдай мен болашаққа қатысты сенімін көрсетеді. Жоғары көрсеткіш тұтынушылардың ағымдағы қаржылық жағдайына және болашақ табысына қатысты оптимистік көзқарасын білдіруі мүмкін. Бұл олардың шығындарын арттыруға дайын екенін көрсетіп, экономикалық белсенділікті қолдауы ықтимал.

Жеке тұтыну шығыстары (PCE): АҚШ-тағы тұтынушылар сатып алатын тауарлар мен қызметтердің жалпы құнын көрсетеді. Тұтынушылық шығындар АҚШ ЖІӨ-сінің шамамен үштен екісін құрайтындықтан, бұл көрсеткіш экономиканың жай-күйін бағалауда маңызды рөл атқарады. Ал инфляцияны талдағанда жеке тұтыну шығыстарының баға индексі (PCE Price Index) қолданылады.

Ауыл шаруашылығынан тыс сектордағы жұмыс орындарының саны (Nonfarm Payrolls): ауыл шаруашылығынан тыс салалардағы жұмыспен қамту өзгерісін көрсетеді. Көрсеткіштің өсуі жұмыспен қамтудың артып келе жатқанын білдіруі мүмкін, бірақ оның нарыққа әсері жалақы динамикасына, болжамдарға және басқа экономикалық деректерге де байланысты.

Сатып алу менеджерлерінің индексі (PMI): іскерлік белсенділіктің өзгерісін көрсетеді. Өндірістік PMI көрсеткішінің 50 пункттен жоғары болуы өндіріс саласындағы белсенділіктің өскенін, ал 50 пункттен төмен болуы оның төмендегенін білдіреді. Бұл көрсеткіш экономикалық белсенділіктің ықтимал бағытын бағалауға көмектеседі, бірақ болашақтағы экономикалық өсімге немесе корпоративтік табысқа кепілдік бермейді.

Монетарлық саясат

АҚШ Федералдық резерв жүйесінің (ФРЖ) монетарлық саясаты да маңызды факторлардың бірі болып табылады. Пайыздық мөлшерлемелер төмендеген кезде банктік депозиттер сияқты тәуекелі төмен құралдардың кірістілігі азаюы мүмкін. Мұндай жағдайда кейбір инвесторлар жоғары табыс іздеп, акциялар сияқты тәуекелді активтерге көбірек қаражат бөлуі ықтимал. Ал мөлшерлемелер көтерілген кезде керісінше үрдіс байқалуы мүмкін. Дегенмен, капиталдың қай бағытқа ағатыны инфляцияға, экономикалық болжамдарға, нарықтық бағалауға және инвесторлардың күтулеріне де байланысты. Сондықтан ФРЖ саясатының өзгерістерін және алдағы шешімдерге қатысты болжамдарды бақылау инвестициялық портфельдің құрылымын қайта бағалауға көмектеседі.

Опциондармен сауда жасаудың кешенді стратегиясы

Біз инвестициялық шешім қабылдауға көмектесетін үш негізгі факторды қарастырдық. Олардың әрқайсысы жеке алғанда нарық бағытын сенімді түрде болжауға жеткіліксіз. Алайда активтердің бағалану деңгейін, экономикалық жағдайды және монетарлық саясатты бірге талдау нарық туралы неғұрлым толық түсінік қалыптастыруға көмектеседі. Мысалы, активтердің салыстырмалы түрде төмен бағалануы, экономиканың құлдыраудан қалпына келуге бет бұруы және монетарлық саясаттың жұмсаруы қор индекстерінің өсуіне қолайлы жағдай туғызуы мүмкін. Бірақ бұл факторлардың ешқайсысы да, тіпті олардың жиынтығы да нарықтың міндетті түрде өсетінін білдірмейді.

Трейдерлерге арналған қосымша ұсыныстар. Колл-опцион сатып алғанда, орындалу бағасы базалық активтің ағымдағы нарықтық деңгейінен сәл жоғары болатын ақшадан тыс (out-of-the-money, OTM) опциондарды қарастыруға болады. Мұндай опциондардың сыйлықақысы салыстырмалы түрде төмен болуы мүмкін, бірақ олардың пайда әкелу ықтималдығы да, мерзім аяқталғанға дейін құнсыздану тәуекелі де ескерілуі керек.

Опционның жарамдылық мерзімін таңдағанда, уақыт пен опцион құны арасындағы тепе-теңдікті ескеріңіз. Бір айдан үш айға дейінгі мерзімі бар келісімшарттар кейбір стратегияларға сәйкес келуі мүмкін, бірақ барлық жағдайға бірдей оңтайлы нұсқа емес. Таңдау сауда стратегиясына, нарық болжамына, опционның сыйлықақысына және тәуекелге төзімділік деңгейіне байланысты.

Тәуекелдерді басқаруға ерекше назар аударыңыз. Опциондармен сауда жасауға жалпы инвестициялық портфельдің 5–10%-ынан аспайтын бөлігін бөлу кейбір инвесторлар үшін тәуекелді шектеудің бастапқы бағдары болуы мүмкін. Алайда бұл барлық инвесторларға бірдей жарайтын әмбебап ереже емес. Қаражат көлемін анықтағанда ықтимал шығынды, опцион стратегиясының тәуекелін және жеке қаржылық жағдайыңызды ескеріңіз.

Тәуекелдер туралы ескерту:

Опциондарда қаржылық левередж әсері бар, ал олардың бағасы базалық активтің бағасына, құбылмалылыққа, келісімшарт мерзімінің аяқталуына дейінгі уақытқа және басқа да факторларға байланысты. Сондықтан қысқа мерзімде бағаның айтарлықтай құбылу тәуекелі жоғары. Опцион сатып алушылар төленген сыйлықақы мен сауда шығындарынан толық айырылуы мүмкін. Ал опцион сатушылар қолданатын кейбір стратегиялар бойынша ықтимал шығын бастапқы салынған қаражаттан асып кетуі мүмкін. Опциондармен сауда жасамас бұрын сауда ережелерін мұқият зерделеп, өзіңіздің тәуекелге төзімділігіңізді бағалап, шешімді сақтықпен қабылдаңыз.

Бұл курстың материалдары тек инвестициялық білім беру мақсатында ұсынылады және қандай да бір бағалы қағаздарды немесе қаржы құралдарын сатуға ұсыныс не оларды сатып алуға шақыру болып табылмайды. Сондай-ақ аталған бағалы қағаздарға, қаржы құралдарына немесе инвестициялау объектілеріне қатысты қандай да бір пікір немесе инвестициялық ұсыным болып саналмайды.