9. In simple terms about the Fed's interest rate decision: how does it affect the US stock market?

Представьте, что у вас есть 1 млн тенге:

Если ставка по депозиту составляет всего 5%, процентный доход не выглядит заманчиво, и вы, скорее всего, предпочтете потратить эти деньги или инвестировать их;

Но если ставка вырастет до 10%, вы сможете получать 100 тыс. тенге в год только на процентах — и желание просто копить деньги заметно вырастет.

Именно так повышение ставки помогает «охладить» экономику: чем выше процентные ставки, тем привлекательнее становятся сбережения, а потребительские расходы и инвестиции могут сокращаться. И наоборот, при снижении ставок сбережения становятся менее привлекательными, а потребление, инвестиции и спрос компаний на кредиты могут расти.

Для бизнеса действует тот же принцип. А направление денежно-кредитной политики в США во многом определяет Федеральная резервная система (ФРС). Каждое решение ФРС по ставке может в тот же день вызвать заметные колебания на фондовых рынках по всему миру.

I. Что такое ФРС, FOMC и решение по процентной ставке?

1.1 Что такое ФРС?

Федеральная резервная система США (Federal Reserve, сокращённо Fed или ФРС) — это центральный банк США. По своей роли её можно сравнить с Национальным банком Республики Казахстан.

ФРС в основном использует процентные ставки и другие инструменты денежно-кредитной политики, чтобы поддерживать стабильность цен и влиять на экономическую активность. Её решения влияют не только на США: через доллар, американские фондовые рынки и глобальные финансовые потоки они отражаются на рынках по всему миру.

Действующий председатель ФРС — Кевин Уорш (Kevin Warsh). Он официально вступил в должность 22 мая 2026 года и одновременно возглавляет FOMC — комитет, принимающий ключевые решения по денежно-кредитной политике США. Его заявления и риторика могут менять ожидания рынка относительно процентных ставок, что, в свою очередь, влияет на курс доллара, доходность казначейских облигаций США и котировки американских акций.

Обратите внимание: ФРС не принимает прямых решений о росте или падении котировок конкретных акций. Однако уровень процентных ставок, ликвидность на рынке и общая финансовая стабильность оказывают определяющее влияние на экономику США. Поскольку США и доллар играют ключевую роль в мировой финансовой системе, за каждым шагом ФРС внимательно следят инвесторы по всему миру.

1.2 Что такое FOMC?

Что такое FOMC? FOMC (Federal Open Market Committee — Федеральный комитет по операциям на открытом рынке) — это орган ФРС, отвечающий за формирование денежно-кредитной политики США. Когда мы слышим о том, что «ФРС повысила или снизила ставку», речь идет о решениях, принятых именно этим комитетом.

Как часто публикуются решения по ставке? Заседания FOMC проходят 8 раз в год — примерно каждые шесть недель. За каждым из них пристально следят инвесторы по всему миру. Объявление итогов заседания и последующие риторические сигналы легко могут вызвать сильные колебания на американском фондовом рынке, рынке валют и мировых площадках.

Какую именно ставку определяет FOMC? — Ставка федеральных фондов (Federal Funds Rate) Ставка по федеральным фондам — это процентная ставка, по которой банки США кредитуют друг друга, как правило на одну ночь. Это не ставка, по которой обычные люди открывают депозиты, но она влияет на ставки по кредитам и депозитам в экономике.

Простая логика ее воздействия:

✅ Повышение процентной ставки → стоимость заимствований растёт → компании и население сокращают спрос на кредиты и расходы → экономика получает «тормозящий эффект», то есть происходит её «охлаждение».

✅ Снижение процентной ставки → стоимость заимствований снижается → люди и компании охотнее берут кредиты, потребляют и инвестируют → экономика получает дополнительный стимул.

Простыми словами: регулируя эту ставку, ФРС либо стимулирует, либо сдерживает экономическую активность в США.

Ⅱ. Почему ФРС повышает или снижает процентную ставку?

ФРС принимает решения по ставке с учётом экономической ситуации и двух ключевых задач: поддержания стабильности цен и обеспечения максимальной занятости.

Говоря простым языком: центральный банк стремится к тому, чтобы граждане могли легко найти работу, а бизнес успешно развивался, но при этом цены на товары и услуги не росли слишком быстро.

Однако эти две цели периодически вступают в противоречие:

Ускорение инфляции → ФРС повышает ставку → чтобы «охладить» экономику.

Замедление экономики и ухудшение ситуации на рынке труда → ФРС может снизить ставку → чтобы поддержать потребительский спрос и инвестиции бизнеса.

Поэтому регулятор постоянно ищет баланс между инфляцией, занятостью и экономическим ростом, а не просто стремится к предельно высоким или низким ставкам. (О том, какие конкретно экономические показатели отражают инфляцию и занятость, мы детально расскажем в следующих уроках).

Реальный пример: Цикл агрессивного повышения ставок после пандемии

В 2020 году, когда началась пандемия, экономика США столкнулась с тяжелейшим ударом. Чтобы поддержать рынки и бизнес, ФРС экстренно снизила ставку практически до нуля.

Однако по мере восстановления экономической активности резкий всплеск потребления в сочетании со сбоями в цепочках поставок привел к стремительному разгону инфляции в 2021–2022 годах.

Чтобы сдержать высокий рост цен, в марте 2022 года ФРС начала цикл повышения ставок. В результате целевой диапазон ставки по федеральным фондам вырос с почти нулевого уровня до 5,25–5,50% к июлю 2023 года.

Это классический пример из реальной практики: Высокая инфляция → Повышение ставки ФРС → Охлаждение экономики.

Ⅲ. Повышение и снижение ставки: что это значит для фондового рынка США?

3.1 Повышение ставки: охлаждение экономики и давление на рынок акций

Повышение процентной ставки обычно оказывает давление на американский фондовый рынок по трем основным причинам:

Рост стоимости заимствований → увеличиваются процентные расходы компаний;

Снижение привлекательности будущих денежных потоков → оценки акций могут снижаться, особенно сильно это влияет на акции роста;

Рост доходности депозитов и государственных облигаций → часть капитала может перетекать из акций в относительно низкорисковые активы.

Простая логика:

Повышение ставки → Стоимость заимствований растёт → Экономика охлаждается → Фондовый рынок США обычно оказывается под давлением.

Важно: Повышение ставки не означает, что рынок акций обязательно упадет. Если рынок уже заранее заложил этот шаг в цены, а итоговое решение оказалось не таким жестким, как ожидалось, акции могут даже вырасти.

3.2 Снижение ставки: удешевление капитала и позитивный импульс для рынка

Снижение ставки традиционно воспринимается рынком как позитивный сигнал:

Снижение ставки → Стоимость заимствований снижается → Потребление и инвестиции могут вырасти → Это может поддержать прибыль компаний → Фондовый рынок США обычно получает поддержку.

В связи с этим снижение ставок чаще всего благоприятно сказывается на акциях роста, технологическом секторе, секторе недвижимости, а также на компаниях с высокой долговой нагрузкой.

Однако стоит учитывать: снижение ставки не гарантирует роста акций. Если ФРС снижает ставку из-за резкого ухудшения экономических показателей, роста безработицы или рисков рецессии, инвесторы могут сфокусироваться на слабых фундаментальных факторах экономики, что приведет к падению рынка.

3.3 Сохранение ставки без изменений: почему рынок все равно может сильно колебаться?

Многие новички думают: «Если ставку не подняли и не снизили, значит, ничего не изменится?»

На самом деле инвесторы оценивают не только текущий уровень ставки, но и её дальнейшую динамику:

Ставка сохранена + ФРС сигнализирует о длительном сохранении высоких ставок → Рынок акций может оказаться под давлением.

Ставка сохранена + ФРС допускает скорое снижение ставок → Рынок акций может вырасти.

Главный вывод: Фондовый рынок США реагирует не только на фактические решения ФРС по ставке, но и на ожидания относительно будущего курса денежно-кредитной политики.

Таким образом, сохранение ставки без изменений не означает стабильности на рынке. Ключевым фактором всегда остается риторика ФРС и ее взгляды на перспективу ставок.

Ⅳ. Как новичку разобраться в решении ФРС по процентной ставке?

Не стоит обращать внимание только на то, повысила ФРС ставку или снизила её. Для американского фондового рынка гораздо важнее совокупность факторов: итоговое решение по ставке, ожидания рынка до заседания, риторика ФРС и фактическая реакция рынка.

4.1 Смотрим на решение по ставке: совпал ли результат с ожиданиями?

Сравнивайте фактическое решение ФРС с ожиданиями рынка. Если инвесторы заранее ожидали снижения ставки, то после его объявления фондовый рынок может практически не отреагировать. Если же решение окажется неожиданным и существенно разойдётся с ожиданиями рынка, котировки могут резко вырасти или упасть.

4.2 Смотрим на риторику ФРС: она «ястребиная» или «голубиная»?

В финансовых новостях вы часто встретите два термина: ястребиная и голубиная риторика.

Ястребиная риторика — ФРС демонстрирует готовность дольше сохранять высокие процентные ставки или при необходимости повышать их, чтобы сдерживать инфляцию.

Голубиная риторика — ФРС демонстрирует большую готовность смягчать денежно-кредитную политику и снижать процентные ставки, особенно по мере ослабления инфляционных рисков.

Почему позиция ФРС важнее самой цифры ставки?

По сравнению с текущим уровнем процентной ставки рынок больше внимания уделяет сигналам ФРС относительно дальнейшего курса денежно-кредитной политики.

Снижение ставки + голубиная риторика (сильный позитивный сигнал) ФРС снижает ставку и одновременно даёт понять, что мягкая политика продолжится. Это формирует ожидания продолжения смягчения денежно-кредитной политики, поэтому фондовый рынок часто реагирует сильным ростом.

Снижение ставки + ястребиная риторика Несмотря на снижение ставки, ФРС ясно даёт понять, что не намерена начинать продолжительный цикл снижения ставок. Это разрушает оптимистичные ожидания рынка и может привести к ситуации, когда позитивная новость уже учтена в ценах, а котировки после объявления начинают снижаться.

Запомните: инвестируя в американские акции, важно смотреть не только на то, повышает ФРС ставку или снижает её, но и внимательно слушать, что именно она говорит о дальнейшей политике — является ли её риторика «ястребиной» или «голубиной».

4.3 Смотрим на реакцию рынка: почему американские акции могут двигаться вопреки интуиции?

Реакция рынка не всегда соответствует ожиданиям. Даже после снижения ставки акции могут упасть: возможно, позитивный эффект уже был заложен в котировки, риторика ФРС оказалась слишком ястребиной или инвесторы обеспокоены слабостью самой экономики.

Запомните: повышение ставки не обязательно означает падение акций, а снижение ставки не гарантирует их роста.

Итоги главы

Решение ФРС о повышении, снижении или сохранении процентной ставки во многом зависит от динамики макроэкономических показателей США. При этом инфляция и рынок труда — это два ключевых направления, на которые инвесторам следует обращать особое внимание.

В следующей статье мы разберем тему «Отчёт Non-Farm Payrolls (NFP): подробное руководство для инвестора» и научимся понимать этот важнейший экономический индикатор, который ежемесячно задает настроения на рынке и напрямую влияет на решения ФРС по процентной ставке.

В следующем уроке мы разберём тему «Nonfarm Payrolls (NFP): полное руководство для инвестора» и узнаем больше об этом важном экономическом показателе, который ежемесячно влияет на настроения рынка и играет важную роль в решениях ФРС по процентной ставке.