22. Everything you need to know about stock splits and reverse stock splits

Приостановка торгов и делистинг могут существенно повлиять на положение инвесторов. Но существуют и корпоративные действия, при которых меняется количество акций и их цена, а общая стоимость компании при этом не меняется. Что такое сплит и обратный сплит и зачем компании их проводят? Разбираемся сегодня.

Что такое сплит акций?

Сплит (дробление) акций — это корпоративное действие, при котором совет директоров компании увеличивает количество акций в обращении путем выпуска дополнительных бумаг для текущих акционеров. При сплите количество акций в обращении увеличивается, а цена за одну акцию пропорционально снижается, при этом рыночная капитализация и общая стоимость компании остаются неизменными.

Коэффициент сплита показывает, сколько новых акций получит акционер за каждую бумагу, которой он владел до дробления. Как правило, наиболее распространенными коэффициентами являются «2 к 1» и «3 к 1». Это означает, что акционер получит две или три акции соответственно на каждую имеющуюся у него бумагу.

Допустим, у вас есть одна акция компании. Если компания решает провести сплит «3 к 1», она предоставит вам еще две дополнительные акции. После дробления ваши три акции будут стоить ровно столько же, сколько стоила одна акция изначально.

Зачем компании дробят свои акции?

Причина, по которой компания решает провести сплит — снижение торговой цены акций до более комфортного диапазона для большинства инвесторов и повышение ликвидности торгов ее бумагами. Например, большинству инвесторов психологически комфортнее купить 100 акций по 10 долларов, чем 1 акцию за 1000 долларов. Таким образом, когда цена акций значительно вырастает, многие публичные компании в конечном итоге объявляют о сплите, чтобы снизить ее.

Важно отметить, что сплит акций никак не влияет на общую стоимость ваших инвестиций, по крайней мере, в теории. Однако в реальном мире обстоятельства, сопутствующие дроблению, безусловно, могут привести к росту или падению котировок. Например, когда компания решает раздробить свои акции, чтобы сделать их более доступными, это может оказать положительный эффект на рынок. Тем не менее, процесс сплита требует больших затрат, юридического надзора и должен осуществляться в строгом соответствии с нормативными актами.

Реальный пример сплита акций

Компании проводят сплит с целью сделать цены на свои акции более привлекательными для розничных инвесторов. В последние годы крупные технологические компании, включая Apple (AAPL), Tesla (TSLA), Nvidia (NVDA) и Amazon (AMZN), объявляли или проводили сплит на фоне резкого роста котировок.

Хотя сплит напрямую не влияет на рыночную капитализацию, инвесторы часто ожидают всплеска интереса со стороны розничных трейдеров после процедуры. Поэтому компания, объявившая о дроблении, может увидеть рост цен на свои акции на фоне одних лишь новостей. Например, в феврале 2022 года Alphabet (материнская компания Google) объявила, что ее совет директоров одобрил и утвердил сплит акций. Инвесторы с воодушевлением встретили эту новость: на следующий день акции Alphabet класса А взлетели более чем на 7,5%, показав лучший внутридневной прирост за весь 2022 год.

Что такое обратный сплит акций?

Обратный сплит акций, в отличие от прямого сплита, представляет собой сокращение количества акций компании, находящихся в обращении на рынке. Когда компания завершает обратный сплит, каждая находящаяся в обращении акция преобразуется в дробную часть новой акции. Например, если компания объявляет об обратном сплите в пропорции «1 к 10», каждые десять принадлежащих вам акций будут конвертированы в одну. Если до обратного сплита вы владели 1000 акций компании, то после него у вас в сумме окажется 100 акций. Как и в случае с прямым сплитом, обратный сплит не влияет на рыночную капитализацию компании; он просто увеличивает цену акции при одновременном сокращении количества бумаг в обращении.

Зачем компании проводят обратный сплит?

Главная причина, по которой компании проводят обратный сплит — необходимость соответствовать требованиям для листинга на крупных фондовых биржах, таких как Nasdaq или NYSE. Чтобы пройти листинг на Nasdaq, минимальная цена акции (котировка) при первичной регистрации должна составлять не менее 5 долларов, а для сохранения места на бирже — поддерживаться на уровне не менее 1 доллара за штуку. Аналогичным образом, для торгов на NYSE цена акции должна оставаться на уровне 1 доллара или выше. Если котировки остаются ниже минимального порога биржи в течение 30 дней, компания рискует столкнуться с делистингом.

Сам по себе обратный сплит не является чем-то хорошим или плохим. Это просто изменение в структуре акционерного капитала, которое ничего не меняет в самом бизнесе. Однако обратный сплит может послужить «тревожным сигналом» о том, что компания испытывает финансовые трудности, поскольку он искусственно повышает цену потерявших стоимость бумаг. При некоторых обратных сплитах миноритарным акционерам выплачивают денежную компенсацию, в результате чего они перестают владеть акциями компании. Инвесторы также могут понести убытки в результате колебаний биржевых цен после проведения обратного сплита.

Реальный пример обратного сплита акций

30 июля 2021 года General Electric (GE) объявила о завершении обратного сплита в пропорции «1 к 8», что привело к соответствующему пропорциональному сокращению количества обыкновенных акций GE. По заявлениям компании, бизнес GE за последние годы претерпел кардинальные изменения, главным образом из-за масштабной продажи активов, таких как NBCUniversal и GE Oil and Gas. Следовательно, обратный сплит должен был сократить количество акций до такого уровня, при котором их цена лучше бы отражала реальный масштаб текущего бизнеса.

Итоги главы

• Сплит акций — это корпоративное действие, при котором совет директоров компании увеличивает количество акций в обращении путем выпуска дополнительных акций для текущих акционеров.
• Коэффициент сплита показывает, сколько акций получит акционер за каждую бумагу, которой он владел до дробления.
• Причина, по которой компании проводят сплит, чтобы снизить цену акций до более комфортного диапазона для большинства инвесторов и повышение ликвидности торгов.
• Обратный сплит, в отличие от прямого сплита, представляет собой сокращение количества акций компании на рынке.
• Когда компания завершает обратный сплит, несколько старых акций объединяются в одну новую акцию
• Главная причина проведения обратного сплита — необходимость соответствовать требованиям листинга на крупных фондовых биржах, таких как Nasdaq и NYSE.
• Обратный сплит может быть «тревожным сигналом» о финансовых проблемах компании, поскольку он искусственно завышает цену дешевых акций.

Сплит и обратный сплит меняют количество акций и их цену, но не саму компанию. А что происходит с акциями, если компания проходит через приватизацию или банкротство? Разберёмся в следующем уроке.