2. What Types of ETFs Are Available in the U.S. Market?

ETF можно сравнить с «инвестиционной корзиной», в которой могут находиться акции, облигации, золото, недвижимость, биткоин и другие активы.

Чтобы разобраться в ETF, достаточно ответить на три основных вопроса:

Во что инвестирует ETF? Как он управляется? Какие стратегии он использует?

Далее рассмотрим основные виды ETF, представленные на рынке США.

I. По объекту инвестирования: что входит в «корзину» ETF?

1. Акционные ETF

Акционные ETF инвестируют преимущественно в акции. В зависимости от охвата рынка и принципов отбора ценных бумаг их можно разделить на широкие рыночные, страновые и региональные, отраслевые, тематические, а также факторные и стилевые ETF.

① ETF на широкие рыночные индексы

Такие ETF обычно отслеживают широкие фондовые индексы и позволяют одной покупкой инвестировать сразу в корзину акций множества компаний.

К основным индексам американского рынка относятся S&P 500, Nasdaq-100, промышленный индекс Доу-Джонса (Dow Jones Industrial Average, DJIA) и Russell 2000.

Например, VOO, IVV и SPY отслеживают индекс S&P 500, а QQQ — Nasdaq-100.

По сравнению с покупкой отдельных акций широкие рыночные ETF позволяют распределить инвестиции между множеством компаний и снизить зависимость от результатов одной компании. Поэтому такие ETF часто используются в долгосрочных инвестиционных стратегиях.

td {white-space:nowrap;border:0.5pt solid #dee0e3;font-size:10pt;font-style:normal;font-weight:normal;vertical-align:middle;word-break:normal;word-wrap:normal;}

② Страновые и региональные ETF

ETF позволяют инвестировать не только в американский рынок. На биржах США представлены фонды, с помощью которых можно получить доступ к отдельным странам, таким как Китай, Южная Корея и Япония, а также к европейским, развивающимся и глобальным рынкам акций.

По сравнению с прямой покупкой иностранных акций ETF позволяют проще инвестировать сразу в корзину компаний определённой страны или региона.

Например, MCHI ориентирован на китайский рынок акций, а EWY — на рынок Южной Кореи. Такие ETF дают инвесторам доступ, в частности, к крупным публичным компаниям, таким как Tencent, Alibaba, Samsung Electronics и SK hynix.

③ Отраслевые ETF

Отраслевые ETF сосредоточены на компаниях одной конкретной отрасли. По сравнению с широкими рыночными ETF их инвестиционный охват уже, поэтому они могут характеризоваться более высокой концентрацией и волатильностью.

④ Тематические ETF

Отраслевые ETF сосредоточены на конкретной отрасли, тогда как тематические ETF ориентированы на определённый тренд или инвестиционную тему.

Например, DRAM (Roundhill Memory ETF) ориентирован на компании, связанные с рынком памяти, включая Micron, Samsung Electronics и SK hynix.

Если инвестор рассчитывает на рост рынка памяти, но не хочет выбирать одну конкретную компанию, тематический ETF позволяет распределить инвестиции между несколькими участниками этого рынка.

Тематические ETF часто имеют более узкую специализацию и более высокую концентрацию, чем широкие рыночные ETF. Поэтому их волатильность также может быть выше.

⑤ Факторные и стилевые ETF

Факторные и стилевые ETF отбирают акции по определённым характеристикам, например темпам роста, оценке стоимости, уровню дивидендов, волатильности или качественным показателям.

Если совсем просто:

широкие ETF охватывают весь рынок; страновые и региональные — отдельную страну или регион; отраслевые — конкретную отрасль; тематические — определённый тренд или тему; факторные и стилевые — акции с определёнными характеристиками.

2. Облигационные ETF

Облигационные ETF инвестируют преимущественно в государственные и корпоративные облигации и другие инструменты с фиксированным доходом.

Они позволяют получать доход от процентных выплат и могут использоваться для снижения общей волатильности инвестиционного портфеля.

При этом облигационные ETF, как и другие биржевые фонды, могут как расти, так и снижаться в цене.

При прочих равных рост рыночных процентных ставок обычно приводит к снижению цен на уже выпущенные облигации, а снижение ставок — к их росту.

Кроме того, чем длиннее срок погашения облигаций, тем сильнее их цена обычно реагирует на изменение процентных ставок.

3. ETF краткосрочных инструментов и управления свободными денежными средствами

Некоторые ETF инвестируют преимущественно в высоколиквидные краткосрочные инструменты, такие как казначейские векселя США, краткосрочные государственные облигации и облигации с плавающей процентной ставкой.

Такие фонды обычно характеризуются относительно низкой волатильностью и часто используются для краткосрочного размещения свободных денежных средств.

Их можно представить как «временную парковку» для денег.

Однако важно помнить, что это по-прежнему инвестиционные продукты, а не банковские депозиты. Их стоимость может меняться, а доходность не гарантируется.

4. Товарные ETF

Товарные ETF позволяют инвестировать в такие сырьевые товары, как золото, серебро и нефть.

Механизм инвестирования зависит от конкретного фонда: одни ETF стремятся отслеживать цену самого товара, другие используют фьючерсные контракты.

Важно также различать ETF, инвестирующие непосредственно в золото, и ETF на акции золотодобывающих компаний.

Например, GLD отслеживает динамику цены золота, тогда как GDX инвестирует в акции золотодобывающих компаний. Поэтому динамика и доходность этих двух типов фондов могут заметно различаться.

5. ETF на недвижимость и REIT

ETF на недвижимость обычно инвестируют в REIT (Real Estate Investment Trust) — инвестиционные трасты недвижимости, которые владеют недвижимостью или управляют объектами в различных сегментах рынка: офисами, торговыми центрами, жилыми комплексами, дата-центрами, логистическими объектами и другими активами.

Инвестору не нужно покупать недвижимость напрямую. Покупая ETF на REIT, он может одной сделкой получить доступ к корзине REIT и тем самым инвестировать в различные сегменты рынка недвижимости.

6. ETF на цифровые активы

ETF на цифровые активы позволяют получить доступ к динамике таких криптоактивов, как биткоин и Ethereum, без необходимости самостоятельно покупать и хранить эти активы.

На рынке представлены как спотовые ETF, которые инвестируют непосредственно в базовый актив, так и продукты, использующие фьючерсы и другие производные инструменты. Механизм работы и результаты таких продуктов могут существенно различаться.

II. По способу управления: ETF следует за индексом или управляющий принимает решения?

Помимо того, во что инвестирует ETF, важно понимать, как принимаются решения о составе его портфеля.

1. Пассивные ETF

Пассивные ETF обычно следуют правилам определённого индекса и стремятся максимально точно повторять его динамику.

Упрощённо индекс можно представить как набор правил, который определяет, какие активы в него входят и какой вес каждый из них имеет. ETF, следующий за индексом, старается воспроизводить этот состав и его динамику в соответствии с правилами индекса.

Например: VOO, SPY, QQQ, SMH.

2. Активные ETF

Активные ETF не обязательно отслеживают конкретный индекс. Управляющий фондом самостоятельно принимает решения о том, какие активы включать в портфель, какие позиции увеличивать или сокращать и в каких долях их держать.

Поэтому результаты таких ETF в большей степени зависят от решений управляющего.

Примеры: ARKK, ARKQ, JEPI.

ARKK и ARKQ — известные активные ETF под управлением ARK Invest. Основатель и генеральный директор компании — Кэти Вуд (Cathie Wood).

Фонды ARK в основном ориентированы на инновационные технологические направления, включая искусственный интеллект, робототехнику, электромобили и другие области.

III. Специализированные и альтернативные ETF: чем они отличаются?

Помимо распространённых ETF на акции, облигации и товары, на американском рынке представлены фонды, которые используют более сложные или специализированные инвестиционные стратегии.

1. ETF со стратегией Covered Call

ETF со стратегией Covered Call обычно держат базовые активы, например акции, и одновременно продают на них колл-опционы, получая опционные премии как дополнительный источник дохода.

Такая стратегия может увеличить текущий денежный поток от портфеля, однако при стремительном росте рынка потенциал роста ETF может быть ограничен, поскольку проданные колл-опционы ограничивают часть потенциальной прибыли от роста базового актива.

2. ETF с плечом и обратные ETF

ETF с плечом и обратные ETF используют производные инструменты и другие методы, чтобы увеличивать или обеспечивать обратную по отношению к базовому активу дневную доходность.

Например:

TQQQ — стремится обеспечить трёхкратную дневную доходность Nasdaq-100;

SQQQ — стремится обеспечить трёхкратную отрицательную дневную доходность Nasdaq-100;

SOXL — стремится обеспечить трёхкратную дневную доходность индекса полупроводников;

SOXS — стремится обеспечить трёхкратную отрицательную дневную доходность индекса полупроводников.

На рынке США есть и ETF с плечом на отдельные акции. Например, NVDL стремится обеспечить двукратную дневную доходность акций NVIDIA.

Важно помнить:

2x или 3x — это целевой показатель на один торговый день, а не простое удвоение или утроение доходности за длительный период.

Такие ETF ежедневно корректируют свои позиции. Поэтому на длительном горизонте их фактический результат может существенно отличаться от простого двукратного или трёхкратного изменения базового актива за весь период.

В связи с этим ETF с плечом и обратные ETF обычно используются преимущественно в краткосрочных торговых стратегиях, а не в качестве классических инструментов долгосрочного инвестирования.

3. ETF на VIX и волатильность

VIX — один из основных показателей ожидаемой волатильности рынка акций США, рассчитанный на основе цен опционов на индекс S&P 500.

VIX часто называют «индексом страха», хотя формально он отражает ожидаемую волатильность рынка.

Когда рынок резко падает и спрос на защитные инструменты растёт, VIX, как правило, повышается.

ETF и другие биржевые продукты, связанные с VIX, обычно получают экспозицию к волатильности через фьючерсы на VIX и другие инструменты.

Например:

UVXY — стремится получать положительную экспозицию к краткосрочным фьючерсам на VIX;

SVXY — стремится получать отрицательную экспозицию к краткосрочным фьючерсам на VIX.

Механизм работы таких продуктов довольно сложный. Кроме того, на их результаты могут существенно влиять такие факторы, как роллирование фьючерсных контрактов.

Поэтому такие продукты обычно используются в краткосрочных торговых стратегиях и не предназначены для стратегии «купить и держать» на длительном горизонте.

Итоги главы

• ETF существует очень много, но разобраться в них можно, если оценивать фонд по трём основным параметрам:
• Объект инвестирования: акции, облигации, товары, REIT или цифровые активы?
• Способ управления: ETF следует правилам индекса или решения о составе портфеля принимает управляющий?
• Инвестиционная стратегия: используются ли дополнительные стратегии, например Covered Call, кредитное плечо или обратное следование?

Понимая эти три аспекта, можно быстрее определить основные особенности ETF и понять, соответствует ли конкретный фонд вашим инвестиционным целям и уровню приемлемого риска.

В следующем уроке разберём более практический вопрос: как выбрать подходящий ETF среди множества доступных вариантов?