9. Историческая волатильность (HV)

Что такое историческая волатильность (HV)?

Историческая волатильность — это статистический показатель, который используется для оценки степени исторических колебаний цены или доходности актива. Она рассчитывается на основе данных за определённый прошлый период и обычно выражается как годовое стандартное отклонение доходности.

Для понимания исторической волатильности рассмотрим следующий пример. Предположим, инвестор рассматривает две акции — A и B — с разными показателями исторической волатильности. Историческая волатильность акции A составляет 15%, а акции B — 25%.

Историческая волатильность акции A на уровне 15% означает, что стандартное отклонение её доходности в пересчёте на год составляет около 15%. Для акции B показатель 25% означает более высокую историческую волатильность доходности по сравнению с акцией A.

Предположим, что среднегодовая доходность обеих акций составляет 10%. Для упрощения представим волатильность как ориентир возможного отклонения доходности от её среднего значения. Тогда для акции A диапазон в пределах одного стандартного отклонения составит примерно от -5% до +25% (10% − 15% и 10% + 15%). Для акции B он составит примерно от -15% до +35% (10% − 25% и 10% + 25%).

Этот пример показывает, что более высокая историческая волатильность связана с более значительными историческими колебаниями доходности как вверх, так и вниз. И наоборот, более низкая историческая волатильность обычно соответствует меньшим историческим колебаниям доходности и цены.

Ограничения исторической волатильности

Несмотря на то что историческая волатильность является полезным статистическим показателем, у неё есть ряд ограничений. Она рассчитывается на основе прошлых данных и может не отражать текущие рыночные условия. Поэтому при оценке текущей ситуации важно учитывать актуальные данные и изменения рыночной среды. Кроме того, историческая волатильность не учитывает неожиданные события, способные существенно повлиять на рынок, например стихийные бедствия или геополитические события.

При оценке портфельного риска инвесторы могут учитывать историческую волатильность наряду с другими показателями при распределении активов, диверсификации портфеля и использовании стратегий хеджирования. Важно также учитывать инвестиционные цели, допустимый уровень риска и инвестиционный горизонт.

Историческая волатильность — это статистический показатель прошлых колебаний цены или доходности актива. Она помогает оценивать степень исторической волатильности и сравнивать уровень колебаний разных активов. Однако историческая волатильность не позволяет надёжно прогнозировать будущую волатильность, поэтому при принятии инвестиционных решений её следует рассматривать в сочетании с другими факторами.