3. Как выбрать ETF? На какие 7 ключевых показателей стоит обратить внимание?

Сегодня на рынке США представлено более 5 000 ETF, поэтому выбрать подходящий фонд среди такого количества вариантов бывает непросто. Чтобы упростить этот процесс, достаточно обратить внимание на семь ключевых моментов.

Самый простой подход выглядит так: сначала определите свои инвестиционные цели и допустимый уровень риска, затем изучите, во что инвестирует ETF, и только после этого сравнивайте его ликвидность, размер фонда, расходы, премию или дисконт, управляющую компанию и другие важные параметры.

Разберём семь основных критериев.

Начните с инвестиционных целей и допустимого уровня риска

Прежде чем выбирать ETF, не стоит в первую очередь смотреть на тикер или искать фонд, который недавно показал наилучший результат. Сначала задайте себе вопрос:

Зачем мне нужен этот ETF?

Если вы хотите в долгосрочной перспективе следовать динамике широкого рынка, можно рассмотреть ETF на широкий рынок, например на S&P 500 или Nasdaq-100.

Если вы особенно оптимистично оцениваете перспективы искусственного интеллекта, полупроводников, оптических технологий или другого направления, можно обратить внимание на отраслевые или тематические ETF.

Если для вас важен регулярный денежный поток, стоит изучить ETF на высокодивидендные акции и ETF со стратегией Covered Call.

Если же задача заключается в относительно консервативном размещении свободных средств на короткий срок, можно рассмотреть ETF денежного рынка или ETF на краткосрочные облигации.

Важно учитывать не только инвестиционные цели, но и уровень волатильности, который вы готовы принять.

Например, ETF, включающий акции сотен компаний, обычно более диверсифицирован, чем фонд, сосредоточенный на одной узкой отрасли. А ETF с кредитным плечом и обратные ETF могут, наоборот, значительно усиливать колебания стоимости.

Поэтому не существует одного «лучшего» ETF для всех инвесторов — есть фонд, который лучше соответствует конкретным инвестиционным целям и допустимому уровню риска.

Посмотрите, во что именно инвестирует ETF

После того как вы определились с направлением, следующий вопрос:

Во что именно инвестирует этот ETF?

Проще всего начать с его названия.

Например: Schwab U.S. Large-Cap Growth ETF.

Разберём название:

Schwab — управляющая компания;

U.S. — рынок США;

Large-Cap — крупные компании;

Growth — компании роста.

То есть фонд в основном инвестирует в крупные американские компании роста.

В названиях ETF часто отражаются такие характеристики, как управляющая компания, индекс, страна или регион, отрасль, размер компаний и инвестиционный стиль.

Эти ключевые слова помогают быстро понять основную направленность фонда. Но на этом проверку останавливаться не стоит.

Перед покупкой важно посмотреть на отслеживаемый индекс, десять крупнейших позиций, отраслевую структуру портфеля и долю отдельных акций.

Оцените ликвидность: насколько легко купить и продать ETF

Как и акции, ETF торгуются на бирже в режиме реального времени. Поэтому ликвидность имеет большое значение.

Проще всего обратить внимание на два показателя: объём торгов и спред между ценами покупки и продажи.

Например, если лучшая цена покупки ETF составляет $10, а лучшая цена продажи — $10,01, спред составляет всего $0,01.

У другого ETF лучшая цена покупки может составлять $10, а лучшая цена продажи — $10,10. В этом случае спред уже составляет $0,10.

Чем уже спред, тем меньше разница между ценой, по которой можно купить ETF, и ценой, по которой его можно продать.

ETF можно сравнить с товаром на вторичном рынке: популярный смартфон обычно легче продать по цене, близкой к рыночной, потому что покупателей много. А для малоизвестного товара покупателей может оказаться гораздо меньше, и для быстрой продажи может потребоваться снизить цену.

Поэтому инвесторам, которые часто совершают сделки, обычно удобнее ETF с большим объёмом торгов и узким спредом.

Обратите внимание на расходы: при долгосрочном инвестировании даже небольшая разница имеет значение

У ETF есть ежегодные расходы на управление фондом. Один из основных показателей здесь — Expense Ratio, или коэффициент совокупных расходов фонда.

Разница между 0,03% и 0,1% на первый взгляд кажется незначительной. Но при длительном инвестировании расходы постепенно накапливаются и могут заметно повлиять на итоговый результат.

Например, ETF VOO и IVV, отслеживающие индекс S&P 500, имеют низкий коэффициент расходов — по 0,03%. У SPY этот показатель несколько выше — 0,09%, зато фонд отличается очень высокой ликвидностью и большим объёмом торговли опционами. Поэтому SPY часто используется институциональными инвесторами для торговли и хеджирования.

При этом не стоит считать, что чем ниже расходы, тем лучше ETF. Тематические ETF, фонды со стратегией Covered Call и другие сложные продукты обычно имеют более высокие расходы, чем традиционные ETF на широкий рынок.

Поэтому разумнее сравнивать расходы фондов одного типа и с похожими инвестиционными стратегиями.

Посмотрите на размер фонда и управляющую компанию

При выборе ETF стоит учитывать, кто управляет фондом и какой объём активов он уже привлёк.

К числу крупнейших управляющих компаний на рынке США относятся iShares от BlackRock, Vanguard, SPDR от State Street, Invesco и Charles Schwab. У крупных управляющих компаний, как правило, широкая линейка ETF и хорошо отлаженные процессы управления фондами.

Также стоит обратить внимание на размер фонда — общий объём активов под управлением (AUM).

Как правило, крупные ETF имеют больше инвесторов, более высокий объём торгов и более высокую ликвидность. У небольших фондов есть дополнительный риск, о котором стоит помнить, — закрытие и ликвидация фонда.

Проверьте премию или дисконт: не переплачивайте за ETF

У ETF есть две важные величины: рыночная цена, по которой фонд торгуется на бирже, и чистая стоимость активов (NAV).

Предположим, чистая стоимость активов ETF составляет $100, но на бирже он торгуется по $105. В этом случае ETF торгуется с премией 5%.

Если же его рыночная цена составляет $95 при NAV в $100, ETF торгуется с дисконтом 5%.

Однако не стоит сразу считать дисконт выгодной возможностью. Отклонение рыночной цены от NAV может быть связано с разницей во времени между торговыми сессиями ETF и базового рынка, изменением валютного курса, низкой ликвидностью или тем, что цены базовых активов обновляются с другой частотой.

Особенно заметными премии и дисконты могут быть у международных ETF, товарных ETF и некоторых низколиквидных фондов.

Поэтому перед покупкой стоит проверить на сайте управляющей компании, насколько текущая рыночная цена ETF отличается от его NAV. Если премия становится необычно высокой, стоит внимательно оценить риск покупки фонда по цене, значительно превышающей стоимость его базовых активов.

Оцените, насколько точно ETF отслеживает индекс

Для пассивного ETF одна из главных задач — максимально точно повторять динамику отслеживаемого индекса.

Например, если индекс за год вырос на 10%, один ETF прибавил 9,9%, а другой — только 9%, второй фонд сильнее отстал от индекса.

Такая разница может возникать из-за расходов фонда, торговых издержек, доли денежных средств, ребалансировки индекса и способа воспроизведения индекса.

Поэтому, если несколько ETF отслеживают один и тот же индекс, стоит сравнить:

насколько точно каждый из них отслеживает индекс в долгосрочной перспективе.

Для долгосрочного инвестора краткосрочная разница в 0,2% не всегда имеет большое значение. Гораздо важнее, насколько стабильно ETF следует за целевым индексом на протяжении длительного периода.

Итоги главы

Выбор ETF — это не поиск одного «лучшего» фонда среди более чем 5 000 вариантов. Гораздо важнее найти ETF, который соответствует вашим инвестиционным целям и допустимому уровню риска.

Оценивать ETF можно в следующем порядке:

• Цели и риск: зачем я покупаю ETF и готов ли я к такой волатильности?
• Состав: какой индекс он отслеживает и какие активы входят в его портфель?
• Ликвидность: насколько активно он торгуется и насколько широк спред?
• Расходы: сколько стоит его долгосрочное владение?
• Размер и управляющая компания: насколько крупным и устойчивым является фонд?
• Премия или дисконт: насколько рыночная цена отклоняется от NAV?
• Точность отслеживания: насколько стабильно ETF повторяет динамику индекса?

Для инвесторов, которым сложно выбирать отдельные акции или определять оптимальный момент для входа в рынок, существует более простой подход — регулярно покупать ETF небольшими суммами.

В следующем уроке разберём, как работает инвестирование в ETF по принципу регулярных покупок и почему такой подход может помочь снизить зависимость от выбора конкретного момента для входа в рынок.