18. АҚШ-тағы жоғары дивидендті акцияларды таңдау жөніндегі нұсқаулық: тұрақты дивидендтік табысты қалай алуға болады?

Акцияларға инвестиция салғанда табыс табудың әдетте екі негізгі жолы бар: акция бағасының өсуінен пайда алу немесе дивидендтерден табыс алу.

Акция бағасының динамикасына нарықтағы инвесторлардың көңіл-күйі, компанияның қаржылық нәтижелері және басқа да көптеген факторлар әсер етеді. Ал дивидендтерді тұрақты төлейтін компанияларды таңдасаңыз, нарық құбылмалы болған жағдайда да дивидендтерден тұрақты табыс алуға мүмкіндік береді. Бірақ АҚШ қор нарығында жоғары дивидендті акцияларды қалай табуға және таңдауға болады?

Дивидендтік кірістілігі жоғары АҚШ акциялары дегеніміз не?

Қарапайым тілмен айтқанда, жоғары дивидендті АҚШ акциялары — дивидендтік кірістілігі жоғары әрі дивидендтерін жыл сайын тұрақты төлеп отыратын компаниялардың акциялары.

Мұндай компаниялардың басты артықшылығы — олар бизнесті қарқынды кеңейту кезеңінен өтіп, қалыптасқан бизнес-модельге, тұрақты клиенттік базаға және тұрақты ақша ағынына ие болды. Сондықтан олар пайданың барлығын зерттеулер мен әзірлемелерге және бизнесті кеңейтуге жұмсамай, оның бір бөлігін дивиденд түрінде акционерлерге тұрақты қайтара алады.

Мұндай акцияларға тән үш негізгі артықшылық бар: салыстырмалы түрде тұрақты болуы, тұрақты ақша ағынын қамтамасыз етуі және дивидендтерді қайта инвестициялау арқылы капиталды ұзақ мерзімді перспективада өсіру мүмкіндігі.

Мысалы, сізде 100 акция бар делік, ал компания жыл сайын бір акцияға 2 доллар дивиденд төлейді. Бұл жағдайда сіздің жылдық дивидендтік табысыңыз:

$2 × 100 акция = $200.

Осы $200 — сіздің дивидендтік табысыңыз.

Классикалық мысалдардың бірі — Coca-Cola, яғни «дивиденд корольдері» деп аталатын компаниялардың бірі. Сусындар күнделікті тұтыну тауарларына жатады, сондықтан оларға деген сұраныс салыстырмалы түрде тұрақты және экономикалық циклге тәуелділігі төменірек. Coca-Cola дивидендтерін 64 жыл қатарынан арттырып келеді, бұл компанияны АҚШ нарығындағы тұрақты дивиденд төлейтін акциялардың ең танымал өкілдерінің біріне айналдырады.

1.1 Дивидендтік кірістілік дегеніміз не?

Дивидендтік кірістілік = жылдық дивиденд ÷ акцияның ағымдағы бағасы.

Қарапайым тілмен айтқанда, дивидендтік кірістілік акцияны ағымдағы бағамен сатып алған кезде инвестордың жыл сайын дивиденд түрінде қанша пайыз табыс ала алатынын көрсетеді.

Мысалға қайта оралайық: сізде 100 акция бар, компания жыл сайын бір акцияға $2 дивиденд төлейді, ал акцияның ағымдағы бағасы $40 болса, дивидендтік кірістілік:

$2 ÷ $40 = 5%.

Жаңадан бастаған инвесторлар дивидендтік кірістілікті алдын ала бағалау үшін төмендегі кестені бағдар ретінде пайдалана алады:

АҚШ қазынашылық облигацияларының кірістілігімен салыстыру

АҚШ-тың 10 жылдық қазынашылық облигациялары кредиттік тәуекелі өте төмен құралдардың бірі болып саналады. Сондықтан олардың кірістілігі дивидендтік акциялардың тартымдылығын бағалау кезінде жиі бағдар ретінде пайдаланылады.

Егер акцияның дивидендтік кірістілігі АҚШ-тың 10 жылдық қазынашылық облигацияларының кірістілігіне тең немесе одан төмен болса, инвестор акцияларға тән жоғарырақ тәуекелді қабылдайды, бірақ қазіргі табыстылығы жоғары болмайды. Сондықтан мұндай акция облигациялармен салыстырғанда тартымдылығы төмен болуы мүмкін.

Егер акцияның дивидендтік кірістілігі АҚШ-тың 10 жылдық қазынашылық облигацияларының кірістілігінен жоғары болса, инвестор акцияларға тән қосымша тәуекелді қабылдай отырып, ағымдағы табысты жоғарырақ алу мүмкіндігіне ие болады. Сондықтан мұндай акция тартымдырақ көрінуі мүмкін.

Мысалы, АҚШ-тың 10 жылдық қазынашылық облигацияларының кірістілігі 4,5%, ал белгілі бір акцияның дивидендтік кірістілігі небәрі 4,2% болса, тек ағымдағы табыстылық тұрғысынан алғанда бұл акция салыстырмалы түрде төмен тәуекелді облигациялармен салыстырғанда тартымдылығы төмен көрінеді.

1.2 Жоғары дивидендті акциялардың қандай артықшылықтары бар және олар кімдерге қолайлы?

Қарапайым акциялармен салыстырғанда, жоғары дивидендті акциялардың негізгі ерекшеліктері — бағаның төмендеуіне салыстырмалы түрде төзімді болуы және тұрақты ақша ағынын алу мүмкіндігі. Алайда бұл капиталдың сақталуына немесе кепілдендірілген табысқа кепілдік бермейді.

Соған қарамастан, мұндай акциялардың бірнеше артықшылығы бар:

Табыс тек акция бағасының өсуіне тәуелді емес: компания дивиденд төлеуді жалғастырған жағдайда, акцияларды ұзақ мерзімге ұстап, тұрақты түрде дивиденд алуға болады.

Нарықтың құлдырауын ішінара өтеуге көмектеседі: дивидендтік төлемдер акция бағасының төмендеуінің инвестицияның жалпы нәтижесіне әсерін азайтуы мүмкін.

Ұзақ мерзімді стратегияға сай келеді: дивидендтерді қайта инвестициялау күрделі пайыз әсерін пайдалануға және уақыт өте келе капиталды арттыруға мүмкіндік береді.

Кімдерге қолайлы: жаңадан бастаған инвесторларға, нарықтағы қатты құбылмалылыққа төзімділігі төмен инвесторларға, салыстырмалы түрде тұрақты ақша ағынын көздейтін және пассивті табыс алу үшін акцияларды ұзақ мерзімге ұстауды жоспарлайтын инвесторларға.

Жоғары дивидендті акцияларды таңдаудың 5 негізгі көрсеткіші

АҚШ қор нарығында жоғары дивидендті акцияларды қалай таңдауға болады? Дивидендтік кірістілікке ғана қарау жеткіліксіз. Компанияның тұрақты пайда таба алатынын, ақша ағынының қаншалықты тұрақты екенін және болашақта акционерлерге дивидендтерді тұрақты түрде төлей алу қабілетін де бағалау қажет. Дәл осы факторлар жоғары дивидендті акциялардың сапасын анықтауда маңызды рөл атқарады.

Сондықтан жоғары дивидендті акцияларды таңдағанда келесі 5 көрсеткішке назар аударуға болады:

2.1 Түсім мен таза пайда тұрақты ма? (Дивиденд төлеудің негізі)

Компанияның дивидендтерді ұзақ мерзім бойы төлеуінің негізгі шарты — тұрақты пайда табу. Жоғары дивидендті акцияларды таңдағанда түсімі мен таза пайдасы соңғы 3–5 жылда тұрақты болған немесе өскен компанияларға басымдық берген жөн. Мұндай компаниялардың пайда табу қабілеті жоғары әрі тұрақты болады. және дивиденд төлемдерін жалғастыру мүмкіндігі жоғары.

Керісінше, егер компанияның қаржылық нәтижелері қатты құбылса немесе тұрақты түрде нашарласа, оның дивиденд төлеу мүмкіндігі төмендейді және дивидендтерді қысқарту немесе мүлде тоқтату тәуекелі артады.

2.2 Еркін ақша ағыны жеткілікті ме? (Дивиденд төлеудің қаржылық негізі)

Компанияның пайда табуы оның дивиденд төлеуге жеткілікті ақшасы бар дегенді білдірмейді. Бухгалтерлік пайдаға есеп жүргізу тәсілдері мен ақшалай емес баптар әсер етуі мүмкін. Ал еркін ақша ағыны (Free Cash Flow, FCF) операциялық шығындар мен бизнесті қолдауға қажетті капиталдық шығындар төленгеннен кейін компанияда нақты қанша ақша қалатынын көрсетеді.

Қарапайым тілмен айтқанда, еркін ақша ағыны — компанияның дивиденд төлеуге, бизнесті дамытуға немесе басқа мақсаттарға пайдалана алатын бос қаражатын көрсетеді.

Қарапайым байланыс мынадай: тұрақты пайда + жеткілікті еркін ақша ағыны → дивидендтерді тұрақты төлеу мүмкіндігі жоғары.

Еркін ақша ағыны тұрақты түрде оң болса немесе өсіп отырса, дивидендтерді қысқарту тәуекелі әдетте төмен болады. Ара-тұра теріс болуы мұқият тексеруді қажет етеді, ал ұзақ уақыт бойы теріс болуы — маңызды ескерту белгісі.

Егер компанияның еркін ақша ағыны ұзақ уақыт бойы жеткіліксіз болып тұрса, бірақ ол жоғары дивиденд төлеуді жалғастыра берсе, сақ болған жөн. Мұндай жағдайда компания дивиденд төлемдерін қарыз қаражаты немесе басқа қаржыландыру көздері арқылы ұстап тұруы мүмкін.

2.3 ROE — меншікті капиталдың табыстылығы (Капиталды пайдалану тиімділігі)

ROE — меншікті капиталдың табыстылығы (Return on Equity). Қарапайым тілмен айтқанда, ROE компанияның акционерлер капиталын пайдаланып, қаншалықты тиімді пайда табатынын көрсетеді.

Тұрақты түрде 15%-дан жоғары ROE компанияның капиталды тиімді пайдаланып, тұрақты пайда табатынын көрсетуі мүмкін. Алайда ROE көрсеткішін бірнеше жыл ішіндегі динамикада қарап, оны сол саладағы басқа компаниялармен салыстырған дұрыс.

Жоғары дивидендті акцияларды таңдағанда бір жылдың көрсеткішіне емес, 3–5 жылдағы тұрақты ROE деңгейіне назар аударған жөн.

Мысал:

АҚШ-тың тұтыну тауарлары секторындағы алып компания The Procter & Gamble Company мысалын қарастырайық. Соңғы бірнеше жылда әлемдік экономикадағы түрлі өзгерістерге қарамастан, компанияның ROE көрсеткіші шамамен 30% деңгейінде болды.

Жоғары әрі тұрақты ROE Procter & Gamble компаниясының капиталды тиімді пайдаланып, тұрақты пайда таба алатынын көрсетеді. Бұған оның мықты брендтері мен күнделікті сұранысқа ие тауарлары негіз болады. Осындай тұрақты табыстылықтың арқасында компания алты онжылдықтан астам уақыт бойы дивидендтерін жыл сайын арттырып келеді және АҚШ нарығындағы тұрақты дивиденд төлейтін компаниялардың танымал өкілдерінің біріне айналды.

2.4 Дивидендтерді төлеу коэффициенті (Дивидендтердің тұрақтылығын бағалау)

Дивидендтерді төлеу коэффициенті — жоғары дивидендті акцияларды таңдағанда назар аударуға тиіс негізгі көрсеткіштердің бірі. Ол компания тапқан пайданың қандай бөлігі дивиденд төлеуге жұмсалатынын көрсетеді.

Жоғары дивидендті акцияларды бағалағанда мына қағиданы есте ұстаған жөн: дивидендтік кірістілік қазіргі табыс деңгейін көрсетеді, ал дивидендтерді төлеу коэффициенті болашақтағы дивидендтердің тұрақтылығын бағалауға көмектеседі.

Егер компания тапқан пайдасының басым бөлігін дивиденд ретінде төлесе, бизнесті дамытуға және қиын кезеңдерге арналған қаржылық резервке аз қаражат қалады. Компанияның қаржылық нәтижелері нашарлаған жағдайда бұл дивидендтердің қысқаруына әкелуі мүмкін.

Сондықтан жоғары дивидендтік кірістілік төлеу коэффициенті неғұрлым жоғары болса, соғұрлым жақсы дегенді білдірмейді. Дивидендтердің тұрақты төленуіне мүмкіндік беретін ақылға қонымды деңгей кейде дивиденд мөлшерін барынша арттырудан маңыздырақ.

Алдын ала бағалау үшін келесі кестені бағдар ретінде пайдалануға болады:

Мысал:

Coca-Cola компаниясының дивидендтерді төлеу коэффициенті шамамен 64%. Бұл салыстырмалы түрде жоғары, бірақ бақылауға болатын деңгей. Компания пайдасының едәуір бөлігін акционерлерге дивиденд ретінде қайтарады, сонымен бірге бизнесті қолдауға және дамытуға қаражат қалдырады. Бұл — компанияның дивидендтерін 64 жыл қатарынан арттыра алуына ықпал еткен факторлардың бірі.

2.5 Дивидендтер тарихы + салалық талдау (Қорытынды бағалау)

Негізгі қаржылық көрсеткіштер бойынша алдын ала іріктеуден кейін компанияны тағы екі бағыт бойынша бағалау қажет: дивидендтер тарихы және компанияның қай салаға жататыны.

Дивидендтер тарихы

Қысқа мерзімді қаржылық көрсеткіштер есеп жүргізу әдістері арқылы белгілі бір деңгейде өзгеруі мүмкін. Ал дивидендтерді ұзақ жылдар бойы төлеу тарихы компанияның бизнесі қаншалықты тұрақты екенін және акционерлерге капитал қайтаруға қаншалықты мән беретінін бағалауға мүмкіндік береді.

🔥 Үздік: компания дивидендтерін көптеген жыл қатарынан арттырады — бұл корпоративтік басқарудың жетілгенін және акционерлерге тұрақты түрде табыс қайтаруға ұмтылысын көрсетуі мүмкін.

✅ Жақсы: компания көптеген жыл бойы дивидендтерін тұрақты төлеп, оларды күрт көбейтпейді немесе қысқартпайды — бұл бизнестің салыстырмалы түрде тұрақты екенін көрсетуі мүмкін.

❌ Сақ болған жөн: компания дивиденд төлеуді жиі тоқтатады немесе қысқартады — бұл дивидендтердің тұрақтылығы төмен екенін көрсететін маңызды теріс белгі.

Сонымен қатар, жоғары дивидендтік кірістілікті көргенде компанияның қай салада жұмыс істейтініне де назар аудару қажет.

Әр саланың бизнес-моделі әртүрлі, сондықтан жоғары дивидендтік кірістіліктің себептері де бір-бірінен айтарлықтай ерекшеленуі мүмкін.

Мысалы, коммуналдық қызмет көрсетуші компаниялар, тұтыну тауарларын өндірушілер және телекоммуникация компанияларының бизнесі мен ақша ағыны салыстырмалы түрде тұрақты болады. Сондықтан олардың арасында ұзақ уақыт бойы тұрақты дивиденд төлей алатын компаниялар жиі кездеседі.

Ал энергетика, болат өндірісі және шикізат өндірумен байланысты салалар шикізат бағасының өзгерісіне көбірек тәуелді. Олардың дивидендтік кірістілігі жоғары болуы мүмкін, бірақ пайдасы мен ақша ағыны да айтарлықтай құбылуы ықтимал.

Сондықтан дивидендтік кірістілік жоғары болған кезде тек көрсеткіштің өзіне емес, компания жұмыс істейтін саланың ерекшеліктеріне де назар аударып, дивидендтердің ұзақ мерзімді тұрақтылығын бағалау қажет.

III. Жоғары дивидендтік кірістілік тұзағынан сақ болыңыз

Егер компанияның дивидендтік кірістілігі кенеттен 10%–15%-ға дейін өссе, инвестор сақ болғаны жөн. Дивидендтік кірістіліктің күрт өсуінің екі негізгі себебі болуы мүмкін: компания пайданың өсуіне байланысты дивиденд төлемдерін көбейтті немесе, керісінше, акция бағасы күрт төмендеді.

Екінші жағдай — жоғары дивидендтік кірістіліктің артында дивидендтік тұзақ жасырынуы мүмкін болатын сценарий.

Мысалы, компания бір акцияға жылына 5 доллар дивиденд төлейді делік.

Бастапқыда акция бағасы 100 доллар болды: дивидендтік кірістілік = 5 ÷ 100 = 5%

Кейін акция бағасы 50 долларға дейін төмендеді: дивидендтік кірістілік = 5 ÷ 50 = 10%

Бұл жағдайда дивидендтік кірістілік екі есе өсті, бірақ компания төлейтін дивиденд мөлшері өзгерген жоқ. Сондықтан жоғары дивидендтік кірістілік автоматты түрде жоғары табыс пен төмен тәуекелді білдірмейді.

Қысқаша қорытынды

• Дивидендтік кірістілікке қараңыз: дивидендтік кірістілік неғұрлым жоғары болса, соғұрлым жақсы деген сөз емес. 4%–6% диапазонын жоғары дивидендті акцияларды бастапқы бағалау үшін бағдар ретінде пайдалануға болады, ал 8%-дан жоғары көрсеткішке ерекше сақтықпен қараған жөн.
• Түсім мен таза пайдаға қараңыз: түсімі мен таза пайдасы 3–5 жыл бойы тұрақты болған немесе өскен компанияларға басымдық беріңіз. Қаржылық нәтижелері тұрақсыз немесе үнемі нашарлап жатқан компаниялардан сақ болған жөн.
• Еркін ақша ағынына қараңыз: тұрақты пайда мен жеткілікті еркін ақша ағыны — дивидендтерді тұрақты төлеудің негізгі негіздерінің бірі.
• ROE көрсеткішіне қараңыз: ROE-і 15%-дан жоғары және ұзақ уақыт бойы тұрақты компанияларға басымдық берген жөн, өйткені бұл капиталды пайдалану тиімділігінің жоғары екенін көрсетуі мүмкін.
• Дивидендтер тарихы мен саласына қараңыз: көптеген жыл бойы дивиденд төлеп келе жатқан жетілген компанияларға басымдық беріңіз.
• Әдеттен тыс жоғары дивидендтік кірістіліктен сақ болыңыз: оның өсуіне акция бағасының күрт төмендеуі себеп болуы мүмкін. Бұл автоматты түрде жоғары табыс пен төмен тәуекелді білдірмейді.

Жоғары дивидендті АҚШ акцияларын таңдаудағы негізгі мақсат — дивидендтік кірістілігі ең жоғары акцияларды іздеу емес, дивидендтерді ұзақ мерзім бойы тұрақты төлеп, мүмкіндігінше біртіндеп арттыра алатын компанияларды табу.

Алайда қор нарығында жоғары дивидендті акциялардан бөлек, бағасы өте төмен әрі әлеуетті табыстылығы жоғары болып көрінетін акциялар да бар. Бірақ акция бағасының төмен болуы оның міндетті түрде арзан әрі инвестиция үшін тартымды екенін білдіре ме?

Келесі мақалада осы мәселені талқылаймыз: «Жоғары табыс па, әлде жоғары тәуекел ме? Пенни-акциялар туралы шындық».