10. Non-Farm Payrolls (NFP): Инвесторға арналған толық нұсқаулық

Nonfarm Payrolls (NFP) есебі — АҚШ еңбек нарығының жағдайын көрсететін ең маңызды жұмыспен қамту көрсеткіштерінің бірі. Нарық қатысушылары бұл деректерді жіті қадағалайды, өйткені АҚШ Федералдық резервтік жүйесінің (ФРЖ) «қос мандаты» баға тұрақтылығын қамтамасыз ету мен жұмыспен қамтуды барынша жоғары деңгейде қолдауды көздейді. ФРЖ еңбек нарығындағы өзгерістер негізінде өзінің ақша-несие саясатын түзетеді, бұл өз кезегінде әртүрлі активтердің бағасына әсер етеді. Сондықтан NFP деректері инвестициялық шешімдер қабылдау үшін өте маңызды.

Non-farm Payrolls деректері дегеніміз не?

Current Employment Statistics (CES) — АҚШ кәсіпорындары мен мемлекеттік ұйымдары арасында жалақы төлемдері туралы деректер негізінде жүргізілетін, әдетте «кәсіпорындар сауалнамасы» деп аталатын ай сайынғы зерттеу. Ол ауыл шаруашылығынан тыс жұмыс орындарының саны, жалақы деңгейі, жұмыс уақыты және жұмыспен қамту диффузиясы индексі туралы деректер береді. АҚШ Еңбек статистикасы бюросы (BLS) жұмыспен қамту, жалақы және жұмыс уақытын бағалау үшін шамамен 119 000 кәсіпорын мен мемлекеттік ұйымнан іріктемелі деректер жинап, ай сайын CES сауалнамасын жүргізеді. Мұндағы ең маңызды құрамдас бөлік — тұрақты жалақы алатын қызметкерлерді де, толық емес жұмыс күні істейтін қызметкерлерді де қамтитын ауыл шаруашылығынан тыс жұмыспен қамту көрсеткіші. Алайда, оған тіркелмеген өзін-өзі жұмыспен қамтығандар, ақы төленбейтін еріктілер және ауыл шаруашылығы жұмысшылары кірмейді. Айта кету керек, CES сауалнамалары жалақы төлеу ведомостарына негізделгендіктен, бірнеше жерде жұмыс істейтін адамдар әр жұмыс орны бойынша бірнеше рет есепке алынуы мүмкін, бұл белгілі бір жағдайларда АҚШ еңбек нарығының жағдайын асыра бағалауға әкелуі мүмкін.

Ақырында, ADP зерттеу институты NFP деректері жарияланғанға дейін екі күн бұрын өзінің жұмыспен қамту туралы есебін жариялап, нарыққа NFP көрсеткіші бойынша алдын ала бағдар береді. Сондықтан бұл есеп бейресми түрде «мини-NFP» деп аталады. NFP деректерімен салыстырғанда, ADP жұмыспен қамту есебі АҚШ-тағы жеке сектордың ауыл шаруашылығына жатпайтын бөлігін ғана қамтиды.

Ұзақ мерзімді перспективада екі индикатор да ұқсас тенденцияларды көрсеткенімен, қысқа мерзімді кезеңде олар жиі алшақтап кетеді. Бұл негізінен іріктеудегі, маусымдық түзету әдістеріндегі және ауытқуларды өңдеу тәсілдеріндегі айырмашылықтарға байланысты. Төменде олардың арасындағы негізгі айырмашылықтар келтірілген:

NFP деректерінің нарыққа әсері

Жалпы алғанда, NFP көрсеткіштерінің жоғары болуы экономиканың тұрақтылығын білдіреді және АҚШ акциялары сияқты тәуекелді активтерге оң әсер етуі мүмкін. Алайда нарықтың нақты реакциясы көрсеткіштің нарық күтулерінен қаншалықты ауытқығанына байланысты.

Алайда, нарыққа нақты әсер ету әрқашан біржақты бола бермейді және айтарлықтай өзгеруі мүмкін. Мысалы, соңғы екі жылда нарық күтулерінен үнемі жоғары болған NFP деректері инвесторларды экономиканың тұрақтылығы ФРЖ-ның мөлшерлемені төмендету қажеттілігін азайтады деген қорытындыға әкелді. ФРЖ-ның жоғары мөлшерлемелерді ұзақ уақыт бойы сақтау ықтималдығы пайыздық мөлшерлемелерге сезімтал технологиялық акциялардың құлдырауына себеп болды. Бұл экономикалық өсімге қатысты күтулер нарықтық котировкаларда алдын ала ескерілгендіктен орын алды, ал нарық мөлшерлемелерді төмендетудің мерзіміне көбірек назар аударды. Керісінше, рецессия кезеңдерінде күшті NFP деректері оң сипатқа ие болып, тәуекелге баруға деген құлшынысты арттырып, АҚШ акцияларының өсуіне ықпал етуі мүмкін.. Сондықтан, бұл деректерді пайдаланудың негізгі қағидасы – қазіргі уақытта нарықты не көбірек алаңдататынын түсіну.

Сауда стратегияларын әзірлеу

Нарықтың басты назары неде екенін – пайыздық мөлшерлемелерге ме, әлде экономикалық өсімге ме – түсіну басты шарт болып қала береді. Егер нарықтың назары пайыздық мөлшерлемелерге ауып тұрса, онда NFP деректері күтілгеннен асып түскен кезде циклдік акциялар мен қысқа мерзімді облигациялар сияқты мөлшерлеме өзгерісіне төзімді активтерге инвестиция салуды қарастырыңыз. Егер нарықтың назары экономикалық өсімге көбірек бағытталса, тұтынушылық сектор компанияларының акциялары сияқты циклдік активтер қолайлы болуы мүмкін. NFP жарияланғаннан кейін нарық құбылмалылығы артқан кезеңдерде VIX индексімен байланысты ETF құралдары да инвесторлардың назарында болуы мүмкін.

NFP еңбек нарығының жағдайын бағалауға көмектеседі, бірақ экономиканы түсіну үшін инфляция деңгейін де ескеру маңызды. Бағалардың өсуін қандай көрсеткіштер арқылы бақылауға болады және олар нарық туралы не айта алады? Мұны келесі сабақта қарастырамыз.