4. A Simple Way to Start Investing: Let Time Work for You with ETF Dollar-Cost Averaging

В этом уроке начнём с вопроса: почему большинству частных инвесторов так сложно добиться стабильного результата на фондовом рынке?

Если обобщить опыт инвесторов, можно выделить две основные причины:

Сложно выбирать перспективные акции и подходящий момент для покупки. Угадать будущего лидера рынка непросто, а неудачные инвестиционные решения встречаются довольно часто.

Трудно справляться с эмоциями. Покупки на фоне рыночного ажиотажа и продажи во время паники могут привести к тому, что инвестор покупает дорого, а продаёт уже после падения.

Если вам знакомы эти проблемы, стоит обратить внимание на стратегию, которая позволяет снизить зависимость результата от выбранного момента входа в рынок, — регулярные покупки ETF.

Регулярное инвестирование в ETF означает, что вы через определённые промежутки времени вкладываете фиксированную сумму в выбранный ETF независимо от того, растёт рынок или снижается.

В результате покупки происходят и при высоких, и при низких ценах. При снижении рынка на ту же сумму можно купить больше паёв ETF, а при росте — меньше.

Давайте посмотрим, как такой подход может работать в разных рыночных условиях.

Как может работать регулярное инвестирование

У некоторых инвесторов может возникнуть вопрос:

А что, если начать регулярно инвестировать прямо перед падением рынка? Разве потери не будут огромными?

В качестве примера возьмём один из основных индексов американского фондового рынка — S&P 500.

Сценарий 1: начать инвестировать перед мировым финансовым кризисом и продолжать после него

Представим, что вам не повезло с моментом начала инвестирования и вы начали покупать ETF на S&P 500 практически перед пиком рынка — в конце 2007 года.

Допустим, вы в конце каждого месяца инвестировали в ETF на S&P 500 по $1 000 и продолжали это делать до конца июля 2026 года.

В такой ситуации первая покупка пришлась бы на период высоких цен, после чего рынок значительно снизился. Однако последующие ежемесячные покупки позволили бы приобретать ETF уже по более низким ценам.

Это означает, что средняя цена покупки постепенно снижалась по мере того, как вы продолжали инвестировать во время падения рынка.

Впоследствии S&P 500 восстановился и продолжил долгосрочный рост.

Таким образом, даже крайне неудачный момент начала инвестирования не обязательно означает плохой долгосрочный результат, если инвестор продолжает придерживаться выбранного плана.

Сценарий 2: начать на пике интернет-пузыря

А если начать инвестировать ещё раньше — практически на пике интернет-пузыря?

Предположим, что вы начали регулярно инвестировать в марте 2000 года и продолжали ежемесячно вкладывать по $1 000 до октября 2007 года.

После начала инвестирования рынок пережил значительное падение. Поэтому в течение продолжительного периода стоимость портфеля могла находиться ниже общей суммы внесённых средств.

Однако регулярные покупки во время снижения рынка позволяли приобретать больше акций по более низким ценам.

Когда рынок впоследствии восстановился, эти покупки помогли улучшить общий результат портфеля.

Этот пример показывает важную особенность регулярного инвестирования: результат зависит не только от цены первой покупки, но и от цен всех последующих покупок.

Исторические данные по S&P 500 также показывают, что при оценке долгосрочного результата необходимо отдельно учитывать ценовую доходность и доходность с реинвестированием дивидендов. S&P Dow Jones Indices публикует отдельные price return и total return версии индекса.

Сценарий 3: начать вблизи минимальных уровней рынка

Теперь рассмотрим противоположную ситуацию.

Предположим, что вы начали инвестировать в конце марта 2009 года, вскоре после одного из самых глубоких падений американского рынка во время мирового финансового кризиса.

Если с этого момента ежемесячно вкладывать по $1 000 в ETF на S&P 500, последующий длительный рост американского рынка значительно повлиял бы на стоимость портфеля.

Исторически 9 марта 2009 года стало одним из ключевых минимумов S&P 500 в период мирового финансового кризиса, после чего американский рынок начал длительное восстановление.

Этот сценарий показывает другую сторону проблемы: начать инвестировать после сильного падения действительно может оказаться выгоднее, чем начать непосредственно перед ним.

Но заранее определить точный минимум рынка практически невозможно.

Поэтому задача регулярного инвестирования заключается не в том, чтобы идеально угадать минимальную цену, а в том, чтобы распределить покупки во времени.

Но есть и другой сценарий

Представим, что инвестор начал покупать ETF перед сильным падением рынка, но затем не смог придерживаться своего плана и продал активы на фоне снижения.

В таком случае регулярные покупки сами по себе не гарантируют положительного результата.

Если инвестор продаёт активы во время падения и не участвует в последующем восстановлении рынка, низкие цены последующих покупок уже не смогут улучшить его результат.

Поэтому регулярное инвестирование требует не только финансовой дисциплины, но и заранее определённого инвестиционного горизонта.

Для долгосрочного инвестора важно понимать, что фондовый рынок может проходить через длительные периоды роста, снижения и восстановления. Например, во время финансового кризиса 2008–2009 годов S&P 500 пережил значительное падение, а затем восстановился.

Как инвестировать?

Шаг 1. Выберите подходящий актив

Для долгосрочных регулярных инвестиций можно рассматривать ETF, которые отслеживают широкие рыночные индексы.

Такие ETF обычно обеспечивают более широкую диверсификацию, чем фонды, сосредоточенные на одной отрасли или отдельной компании.

Одним из классических примеров является S&P 500 — индекс, включающий крупные американские компании.

Уоррен Баффетт неоднократно приводил недорогой индексный фонд на S&P 500 в качестве примера подхода к долгосрочному инвестированию для частных инвесторов.

При выборе ETF стоит учитывать не только сам индекс, но и расходы фонда, ликвидность, структуру портфеля и точность отслеживания индекса.

Шаг 2. Определите периодичность инвестиций

Один из наиболее распространённых вариантов — инвестировать раз в месяц.

Некоторые инвесторы делают покупки еженедельно, раз в два месяца или ежеквартально. Периодичность можно выбирать с учётом дохода, финансовых возможностей и личных инвестиционных привычек.

После выбора ETF и графика покупок можно регулярно приобретать ETF через брокерский счёт так же, как обычные акции.

Главное на этом этапе — придерживаться выбранного плана и не менять его только из-за краткосрочных колебаний рынка.

Шаг 3. Когда продавать?

Продажа ETF — отдельный вопрос, и универсального момента для фиксации прибыли не существует.

Для начинающего инвестора можно рассмотреть несколько подходов.

Метод 1. Ориентироваться на оценку рынка

Один из вариантов — сравнивать текущий P/E индекса с его историческим диапазоном.

Например, если индекс долгое время торговался в определённом диапазоне оценок, а текущий P/E значительно превышает исторические уровни, рынок может выглядеть относительно дорого оценённым.

В такой ситуации инвестор может рассмотреть частичную фиксацию прибыли или постепенное сокращение позиции, вместо того чтобы пытаться точно определить вершину рынка.

При этом важно учитывать, что P/E зависит от состава индекса, уровня прибыли компаний и других факторов. Поэтому не стоит использовать одно фиксированное значение P/E как универсальный сигнал для продажи.

Метод 2. Учитывать рыночные настроения

Исторически периоды сильного роста рынка могут сопровождаться чрезмерным оптимизмом со стороны инвесторов.

Уоррен Баффетт сформулировал этот принцип так: «Будьте осторожны, когда другие проявляют жадность, и проявляйте жадность, когда другие боятся».

Когда на рынке возникает массовый ажиотаж и инвесторы начинают активно покупать активы независимо от их оценки, можно рассмотреть возможность частично зафиксировать прибыль.

При этом ни оценка рынка, ни настроения инвесторов не позволяют точно определить максимальную точку.

Поэтому для долгосрочного инвестора более реалистичный подход — не пытаться продать ровно на вершине, а заранее определить правила частичной фиксации прибыли.

Итоги главы

Помимо классической стратегии регулярных покупок фиксированной суммы, подход можно адаптировать под собственные финансовые возможности и инвестиционные цели.

Условно можно выделить четыре варианта:

• Фиксированная сумма через равные промежутки времени;
• Переменная сумма через равные промежутки времени;
• Фиксированная сумма в зависимости от рыночной ситуации;
• Переменная сумма в зависимости от рыночной ситуации и личных финансовых возможностей.

Например, инвестор может заранее определить базовую сумму ежемесячных инвестиций и увеличивать её при значительном снижении рынка, если его финансовые возможности позволяют это сделать.

Однако такой подход требует дополнительных решений относительно оценки рынка и уровня риска. Поэтому для начинающих инвесторов более простой вариант — регулярно инвестировать фиксированную сумму и придерживаться заранее установленного графика.

Главная идея регулярного инвестирования заключается не в том, чтобы предсказывать рынок, а в том, чтобы распределять покупки во времени и снижать зависимость результата от одной точки входа.

В следующем уроке рассмотрим другие популярные стратегии построения ETF-портфеля.